Posted by 1997年，IUL指数保险（指数型万能险）产品在美国推出。 这种类型的保险的一个核心特点是，在市场环境不好的情况下，给投保人保底。而作为交换，当市场好的时候，保险公司支付给投保人的利息收益有一个上限封顶。
这个上限封顶，就是专栏作者 Heather 将要在本文中回答的“指数保险的Cap（封顶利率）到底是什么？”这个问题。同时，美国人寿保险指南网的这篇文章还将帮助投保人了解，IUL指数保险的Cap在哪里看，IUL指数保险的Cap是怎么形成的，以及我们应该如何选择和比较指数保险的Cap这3个问题。
Cap在哪里看？
在指数型保单的正式设计方案和具体保单合同文件中，都会明确写入指数策略的Cap值，并注明Cap可以浮动的区间。如下面这样的字段（仅供参考）：
在上图中，红框部分指出了该指数保险的封顶指数账户的具体Cap细节，包括：当前10%的封顶利率，以及保证终身都不会低于3.25%的最低Cap利率。
值得注意的是，保险公司拥有在合同约定范围内，调整Cap利率的权利。如一家以“生前福利”为主打的美国人寿保险公司，在2019年一年内，将指数保单Cap值，从11.75%下调了2个百分点到9.75%。
而在2021/22年度，随着基准利率的提升，一些反应迅速的人寿保险品牌，也想继提高了Cap利率。
©️Termlife2go
IUL的Cap是怎么来的？
美国IUL产品的Cap（收益封顶值），很大程度上取决于美国保险公司的资产管理水平和采取的投资策略。
insurGuru™️保险学院在“指数保险公司是如何管理我们的保费的”这一篇分析专栏里进行了详细的介绍，如果需要寻求专业的答案，可以点击这里访问学习。
Cap对我们的好处
不同保险公司的指数型保险产品，其指数策略拥有不同的Cap值。
在美国人寿保险指南社区的协助下，笔者挑选了两家发行IUL产品，并在Cap设计上非常具有代表性的两家保险公司进行了对比评测，其中：
- 保险公司A：基本指数策略Cap值为10%，无附加福利，保底值0.25%
- 保险公司B：基本指数策略Cap为10%，外加1.55倍收益倍增福利，保底值0%
从上图可以看到，在第3列，是美国股市S&P500指数在过去20年间的实际收益情况。经过计算，在过去20年间，S&P500指数的平均年度回报率是6.78%。
第4列是保险公司A给予投保人的回报，由于挂钩的是S&P500指数，当S&P500指数下跌的年份，保险公司给予投保人0.25%的现金值收益；当S&P500指数上涨超过10%的年份，保险公司给予投保人CAP（上限封顶）收益，即10%。经过计算，在过去20年间，保险公司A指数账户的平均年度回报率是6.33%。
第5列是保险公司B给予投保人的回报，当S&P500指数下跌的年份，保险公司给予投保人0%托底的现金值收益率；当S&P500指数上涨超过10%的年份，保险公司给予投保人Cap（上限封顶）收益，即10%，并额外乘以1.55倍的附加福利*，实际收益率为15.50%。经过计算，在过去20年间，保险公司A指数账户的平均年度回报率为9.69%。
结论，Cap值越高的指数保单，可能给投保人带来更多的现金值增长回报潜力。如果投保人的目标是进行现金值的积累，在其他条件完全一样的理想情况下，我们应该选择具备更高Cap值的保单产品。
(>>>相关阅读：评测｜“别人家”保险一年“赚20%”，而我为什么只有不到10%？揭秘Cap影响下的保单收益)
文章小结
通过本文对指数型保险Cap值的说明，投保人可以通过Cap值，大概识别出一家美国人寿保险公司的资产管理能力，从而主动判断出一家保险公司是否最优的匹配我们的投保需求。
从历史数据的图表对比中我们可以看到，更高的Cap值，给投保人带来的是更高的年度平均收益率（Credit rate），从而带来更加强劲的保单现金值增长潜能。
但从另一面来说，美国保险公司为了避开AG49法规这个紧箍咒，也会开始在Cap的附加福利上大做文章，让不同保险产品的对比显得更加扑所迷离。
（>>>推荐阅读：人寿保险的Illustration（保单建议书）有什么争议和看点？投保人该如何看待？）
综上所述，选择合理的收益率Cap，全面了解不同的指数收益和附加功能的成本费用，并在专业人寿经纪人的帮助下进行量身订制的规划，将成为未来投保美国指数保险的一个趋势。
“Gather ye rosebuds while ye may”
20210405更新：
>>>投保人专访｜”我以为小数点(回报率)写错了”，2021指数保险晒账单，收益率刷新新纪录
>>>科普贴｜美国指数保险和退休年金中，最常见的4种指数策略有哪些？
Disclaimer：
*本文内容是对公众进行一个既有市场策略的说明，用于学习和教育的目的。所使用的图表，数值，假设情况并不保证，也可能随时更改。现实的实际结果可能比文中描述情况更有利或更不利。
*本文并不构成美国人寿保险指南网及作者的投资建议，及对相关策略方案的拥护，也不构成美国人寿保险指南网及作者对随之而来的税务后果的保证。
*指数收益的放大器或倍增器附加福利，可能需要额外的付费。
