Posted by 寻求到一款安全保底，稳健增长的产品，可以说是每个华人家庭进行家庭理财或资产配置的首要目标。而 IUL 指数型保单产品，以过去90年里美国经济风向标S&P500指数9.8%的平均年化收益率为支撑，辅助提供保证的保底功能，在1997年后，逐渐成为了美国中高净值家庭理财的一个选择。
但在实际的操作工作过程中，美国人寿保险指南网©️的经纪人遇到最多的一个问题是，“这听起来是不是太好了点？Too Good To Be true？能详细说明一下，IUL产品为什么能做到0%保底？为什么能跟涨不跟跌？它给投保人的计息分红到底是怎么工作的？”
insurGuru©️保险学院的这篇专栏文章，将通过分析保险公司的投资策略，来解答投保人的这些疑问。
什么是 IUL 产品？
IUL，是Indexed Universal Life的简写，中文称为指数型人寿保险。IUL是保障终身的人寿保险中的一种。
IUL 的核心特点是，在市场下跌的年份，提供对一个保证的，至少0%的现金值保底功能。
这个功能给我们带来的好处是，在市场上涨的时候，我们的保单账户享受到上涨带来的收益，当市场下跌的时候，我们的IUL保单账户没有损失的风险。
IUL是如何管理我们的保费
我们先了解一下，保险公司是如何管理和投资我们的保费的，如下图：
从上图可以看到，95%-99%的保费，都用于固定收益类资产组合，比如几乎无风险的债券等。也正是因为95%以上的投资用于几乎无风险的高质量固定收益资产，保险公司也才能维持住A，A+，Aa以上的信用评级。
从这里，我们作为投保人，也能学会一个评估保单风险的小经验：不管销售人员的话术是否天花乱坠，但观察承保的保险公司的资产组合状况，可以初步判断一家保险公司的风险程度——如果一家保险公司超过一半的资产组合都是股票，那我们就需要从新思考了。
那其他的1%-5%的保费去哪里呢？套期保值交易或高风险投资。
接下来就是IUL能提供保底功能的核心部分了：当我们保费中这极小的一部分被投入到这部分投资策略里，我们只能希望不会打了水漂。如果当年市场行情不好，这个投资策略亏了，那么我们还有95%以上的保费在安全的中长期债券里，回报率大概在4%-4.5%左右。
如果市场好，我们保单现金值账户的收益就是95%-99%的有保障的债券收益，加上1%-5%的对冲策略或高风险投资收益，形成了不同保险公司IUL产品的年度收益封顶值（Cap）。
如果市场不好，虽然1%-5%的对冲策略或高风险投资部分打了水漂，但是95%-99%的部分是有稳定的收益，收益部分足够弥补1%-5%的部分。
这就是IUL产品为什么能在市场不好的时候，提供保证的保底能力的原理——绝大多数的钱，都是放在高质量的固定收益类资产里，保险公司比任何人都清楚，什么最“保险”。
具体假设案例分析
现在由insurGuru©️保险学院来展示一个实际的IUL 保费案例展示，该案例仅用于展示IUL保费的分配情况。
假设我们的Jeff君拿出$100美元，作为保费，存入在保险公司开设的保单账户里。
保险公司拿出了其中的$96块，放入到了固定收益类投资的资金池里，这部分的钱将稳定产生4.5%左右的收益。
这种理财方式，将保证$96块钱在一年后能涨回$100块。这就形成了IUL 现金值账户的保底能力。不管这一年发生什么情况，我们至少都可以确定，这$96块钱，能连本带利返回$100块钱。
这时候，保险公司拿着另外的$4块钱，去做了套期保值交易。
比如，保险公司可能购买的美国S&P500看涨期权。如果美国经济良好，S&P500指数一年下来涨了，那很好，保险公司的这一部分交易就赚钱了。
如果S&P500指数一年下来跌了，那么这一部分就亏了，有0%的保底止损。我们保单账户里的现金值，也并不会因为S&P500指数在今年下跌了，就跟着跌而产生损失。
S&P500指数可能在一年内可能上涨30%，但是由于我们的投入部分只有$4块，所以我们的收益封顶（Cap）可能只有10%。
这就是IUL产品为什么能给投保人承诺0%保底，以及为什么能跟涨不跟跌的原理。
（推荐阅读：2019/12 美国指数保险的推荐设计方案有哪些？）
新时代新产品新功能
在了解IUL 指数型保单的保底原理后，对自我投资能力有信心的投保人可能会说：“如果我希望拿$10块钱，而不是$5块钱去做套期保值交易可以不可以？ 如果我认为2年后，接下来的市场会大涨一波，我想要20%的收益封顶（Cap），可以不可以？”
或者说“除了封顶收益以外，我想要更多的保单分红，可以不可以？”
答案是：可以。
美国人寿保险指南网©️在华人社区率先报道了2020年新CSO在全行业启用的新闻，同时，伴随着AG49法规的更新，重新调整成本的IUL保险产品将迎来全新的功能，进入全新的竞争领域。随着2020的到来，保险公司产品之间的竞争也会进入更加白热化，更加专业化的阶段。
美国人寿保险指南网©️的评测小组，将在接下来的专栏里，对比分析率先启用新CSO表格的IUL指数型保单品牌之间的保单分红能力，封顶值调整能力，以及，保单收益放大能力。
