IUL保险，英文名为 Indexed Universal Life，我们常称为指数保险，指数型人寿保险，全称是指数型万能人寿保险。这个概念最早出现在上个世纪的90年代，在1994年的美国债市危机后出现，1997年正式成为一个产品体系被引入人寿保险市场。
如今，指数保险作为一个灵活的金融工具，被广泛运用在终身福利保障，退休收入规划，财富管理和传承，遗产规划，资产配置，资产保护，商业规划等各个领域。
IUL指数型万能人寿保险介绍
IUL保险，即指数型万能人寿保险，是万能险的一个进化衍生产品。它保障投保人的终身，除了提供如定期寿险这样的基本身故赔偿保障外，也具有现金值部分。身故赔偿金也不是一成不变，保单持有人能进行调整。它的保费支付也比定期寿险以及分红型终身寿险都灵活。
具体来说，IUL保险跟万能险一样，提供一个储蓄投资功能，如同你在保险公司这家“银行”，开设了一个投资“帐户”，只不过这个“帐户”有一个专业名词，叫“现金值（Cash value）”。
IUL保费如何工作：你缴付的保费，在支付了保险成本之后，剩余的部分自动进入几个可供选择的“策略帐户”，转换成对应的现金值，你可以选择把这笔钱放入到保证收益的策略账户里，如每年2.5%的保证回报；也可以选择对标到股票指数的策越账户里，比如通常是选择挂钩标准普尔500指数（S&P500指数），纳斯达克100等等。当放入股指策略账户时，市场环境不好的时候，保险公司承诺保底，因此，投保人的该策略账户没有损失的风险。
IUL风险：IUL保单的投资风险小于投资型万能险VUL（Variable Life Insurance）保险，基金，股票，ETF等证券产品，因为自始自终，你的钱都不会进入到市场进行股票交易。
IUL指数型万能人寿保险的历史
上个世纪90年代初期，美国股市大涨，消费者为了高回报，聚焦在共同基金，股市和投资型万能险（VUL）上面，经济形势一片大好。
到了1994年，美国债市危机爆发，在这一年长达12个月的时间裡，基准利率被锁定在了1.5%。投资者被血洗之后，发现市场上没有任何投资是安全的，也才意识到保障的重要性。
1997年，IUL保险（指数型万能险）产品推出。 这款产品保证，在市场环境不好的情况下，给投资者保底，作为交换，当市场好的时候，保险公司支付给投资者的利息有上限封顶。
（>>>推荐阅读：技术贴｜IUL指数保险背后的保底收益期权运作原理分析）
IUL投资：IUL指数型万能人寿保险如何运作？
当一笔IUL保费被支付时，这笔钱中的一部分，将用于支付了投保人年度的成本。扣除这个成本后的资金，会累积到保单的现金价值部分中。现金价值总额投资于指数市场，如美国标普500、德国30DAX指数或MSCI新兴市场指数，根据指数的涨跌计入收益。保险公司的IUL保险允许投保人自行选择不同的指数，IUL保险通常还提供保底的固定利率策略选择。于是，投保人可以设定把现金值部分放在保底收益裡，还是投资指数市场，投保人也可以分配不同的百分比给不同的投资策略。
指数值的涨跌在每月进行比较。如果指数在这个月内增长，则赚取的利息将累积到现金价值中。例如，如果指数从8月初到8月底增长了6％，则用6％乘以投入指数的现金价值，就得到了利息数值，这个数值再乘以参与率，得到的数字就会累积到现金价值中。不同品牌公司有不同的政策，一些产品会将计算一年内每月指数变化的总和，求出指数的平均值。如果最终的指数变化是下降而不是上涨，则按照保单承诺的指数投资保底利率进行保障托底，这个托底的利率，市面上一般是0% – 1%。
这里还需要注意一个指标：参与率，即Participation Rate ，由保险公司决定，一般是25%至200%之间的数值。普遍情况是，客户获得的指数收益，最终要乘以参与率这个百分比，然后才会累积到现金值部分。
参与率小于100%的情况
如果收益为6％，参与率为50％，当前投资指数的现金值部分为10,000美元，则最终，现金价值部分的收益是300美元（6％x 50％x $ 10,000 = 300美元）。
参与率大于100%的情况
(2022/03更新)假设年度指数收益为6％，参与率为150％，那根据计算，现金价值的预期年度收益率是6% x 150% = 9%，即，保单现金值账户年度收益率是9%，这也是绝大多数保险公司和保险账户的标准做法。但值得一体的是，少数保险公司对这种情况再一次进行了封顶收益限制，具体产品目录请咨询您的人寿保险财务顾问。
IUL指数保险的Cap是什么
对于常见的市场指数，如S&P500，NASDAQ-100，指数保险产品都有一个年度封顶收益率上限，英文称为Cap，作为对保护本金安全的交换（如下图所示）。
指数保险的现代指标(Update:202309)
为了提高市场竞争力，不少指数保险产品，同时提供了没有封顶收益率（Cap）的低波动指数或另类指数供投保人选择，并通过参与率（ParRate）这一指标来计算账户回报，下图提供的这类指数保险的年度收益计算说明。
按一年期结算或按多年期结算
保险公司通常每年或每几年计算一次投资情况，将产生的利息收益累积进入保单现金值，现金值部分能用来支付保费和借贷出来使用。
IUL值不值得买？IUL保险的优点
1.收益保本 当市场环境恶劣，经济下行，股指下跌成负数，保险公司承诺0%-2%的保底收益。这是IUL保险的核心功能——Floor。该功能运行原理，请参考专栏“保单托底保护功能（Floor）说明”。
2.较高的回报潜力 保单大多关注股指的看涨期权。在过去90年间，标准普尔500年均回报接近10%，因此增长潜力大。而对比分红型终身寿险提供的分红利率往往很小。
3.更多的灵活性 投保人可以决定选择哪种投资策略，愿意承担多大风险，还可以根据个体情况调整保额的大小，在附约方面，也可以定製适合自己的保单附约。保费的支付方面也比较灵活。
4.资本利得免税 保单持有人不会因为现金值随着时间推移的增加而支付资本利得税。因此，可以将IUL当作带有终身保障的退休计划帐户。只有一种情况例外，那就是他们决定一次性提取出所有的现金值，放弃掉保单。
IUL值不值得买？IUL保险的缺点
1.年收益不确定 因为和股指挂钩，年收益率随市场变换。不能像分红型终身寿险产品一样，给出确定的年收益率。
2.投资回报有封顶 保险公司在市场环境不好的情况下，给投资者保底，作为交换，当市场好的时候，保险公司支付给投资者的年收益率有上限封顶Cap或参与率ParRate，这些利率指标由保险公司约定。截止2023年9月，美国市场的指数型万能险产品的年收益率上限Cap限定约为8%～12%；年化ParRate在80%～265%之间。
（>>>推荐阅读: 3分钟了解什么是美国指数保险的Cap（封顶收益利率））
IUL保险的适用群体
IUL保险（指数型万能人寿保险）通常被认为是比较先进的人寿保险金融产品，Rider的配置和保单设计极其灵活，适用于很多方面，如终身保险，退休收入规划，资产保护，保险信托，财富传承，遗产规划等领域，也需要定期进行专业的管理，因此很难被充分的解释和理解。不同保险公司的IUL产品，也有不同的性能表现和适用领域。它比较适合于需要终身都获得财务保障，打算做中长期财务规划的客户。（全文完）
【 IUL保险专题 】：美国指数型保险评测推荐专题
附录：
-01.【知识帖】保险杠杆是什么？买保险就是买杠杆吗？保险杠杆最高多少？
00. “保单账户的设计方案(illustration)是什么？上面都写些什么？有什么争议和看点？”： https://thelifetank.com/what-is-policy-illustration
01. “访谈｜“我以为小数点（回报率）写错了”，2021指数保单晒年度收益账单”：https://thelifetank.com/interview-with-iul-policy-holder
02. “评测｜使用IUL指数保险进行子女教育储蓄和父母退休收入2合1规划（图解）”：https://thelifetank.com/how-to-plan-education-fund-and-retirement-fund-in-iul-policy
03. “全球资产配置方案到底有哪些？美国理财实战案例分析之 investing投资账户 VS IUL 人寿保单账户 优缺点对比 ”：https://thelifetank.com/investment-vs-life-insurance-account
04.“[案例]被动收入$13万/年，美国家庭使用指数保险规划退休收入的方案评测”：https://thelifetank.com/retirement-planning-show-case
*Disclaimer：*Indexed Universal Life指数型万能寿险并非投资品，不同产品的具体运作和表现情况，由不同寿险品牌的政策和附加条款具体约定，本文不构成投保或投资建议.
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