逆袭2020，表现最好的IUL指数策略和保险公司是哪家？｜什么是“波动控制”型指数策略？对我们有什么帮助？

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从新型冠状病毒疫情在全美带来的10万死亡数字，到乔治佛洛依德之死引发的全美各地示威游行，偏偏又加上大选年的加持——美国社会在2020年的上半年里，经历着持续的震荡和冲击，这也给市场未来的走势，带来了极大的不确定性。

在5月底由Allianz 北美安联保险发布的调查¹显示，54% 的受访美国人明确表达出，“股市根本没有真正见底”的担忧。

而超过72% 的人认为，他们开始重新思考如何从剧烈震荡的股市中，保护好自己未来的退休金。

在面对未来极大不确定性的市场前景下，资金保底和保障的需求急剧攀升，55%的受访者表示，他们愿意放弃一些潜在的收益可能，来换取对亏本的保护。

因此，具备对本金进行保底，并提供“市场波动控制”功能的IUL保单指数策略，就在这个时期，进入了我们的视野。

什么是保单的“市场波动控制”指数策略？

早期的IUL保单账户只能单纯跟踪S&P500市场指数，现金值积累的计算方式和组合策略不多。

在激烈的市场竞争下，保险公司发展出了两个主要方向。其中一个方向是，保险公司和投行等资产管理机构合作，引入了更多基于规则，或基于量化策略的市场指数。这类指数通常是由证券指数，现金和债券构成了一个动态平衡组合，并提供一个市场波动控制率。这类指数，英文称为：Volatility-Controlled Index。

理论上，Volatility-Controlled指数策略的特点是，在股市发生剧烈震荡波动时——如在美股熔断中，S&P500指数可能立刻大幅跳水，但具备“波动控制”的指数策略，将自动调整我们保单账户里的资金组合，重新分配在证券指数，现金，及债券上的比例，达到动态风险控制，降低震荡幅度，守住收益的目的。

如果该指数回报率是负数的话，保险公司同样也会对放入该指数策略账户的资金，进行托底保护，让本金不受损失。

（>>>推荐阅读：美国指数保险和退休年金中，最常见的4种指数策略有哪些？）

Volatility–Controlled指数策略评测

理论上的想法很美好，但现实会不会很骨感？这些带有“波动控制”功能的指数策略实际表现怎么样？2020年上半年的回报率表现如何？美国人寿保险指南©️选出了除了提供常规的S&P500指数策略以外，还提供“市场波动控制”指数策略的保险公司，进行评测。

通过和合作机构的持续跟踪监控，美国人寿保险指南©️评测小组带来了这些指数策略，在2020年剧烈震荡的上半年度的实际收益回报率数据。通过下面实际市场表现对比，我们将揭晓哪一家保险公司的指数策略，成为了2020年上半年“过山车”市场里的最大赢家。

#Benchmark: S&P500指数

为了展示不同公司的“波动控制”功能指数策略，在市场剧烈起伏，充满巨大不确定性的现实环境下的实际表现和具体差异，我们选择使用S&P500指数策略，从今年1月1日到6月3日这段时间的市场数据，作为基准对照组。

截止2020年6月2日，S&P 500指数年度YTD对照回报率: -4.64%

#6. 太平洋投资管理 Global Optima指数策略

太平洋投资管理公司(PIMCO)的这款全球指数策略，向AIG保险公司旗下指数保单账户提供可选。该指数策略是一个全球证券市场和美国境内固定收益市场的一个组合。

截止2020年6月2日，该指数策略年度YTD回报率: -9.21%

#5. 法国巴黎银行 Momentum Multi Asset 5 指数策略

在Ameritas美利达保险公司 2020年推出的保障型指数保险里，提供了法国巴黎银行旗下的市场指数策略。该指数策略可以按“日”进行动态资产平衡，标的资产包括：发达国家和新兴市场的股票/证券，房地产和黄金。

截止2020年6月2日，该指数策略年度YTD回报率: -8.70%。

#4. J.P.摩根 ETF Efficiente 5 指数策略

Symetra保险公司的指数保单，加入了JP摩根旗下的指数策略供选择。该指数策略通过对12支ETF和现金进行动态调整，达到“波动控制”的目的。该指数以“月”为单位进行账户资产的Rebalance。

截止2020年6月2日，该指数策略年度YTD回报率: -2.11%

#3. 太平洋投资管理 Tactical Balanced ER指数策略

太平洋投资管理公司(PIMCO)为北美安联保险公司Allianz旗下的指数保单账户，提供了该策略选项。该策略使用量化计算在股票和债券之间进行动态平衡。
截止2020年6月2日，该指数策略年度YTD回报率为：-0.12%

#2. 彭博金融 美国Dynamic Balance II ER指数策略

Bloomberg Finance L.P. 彭博金融为北美安联保险公司Allianz旗下的指数保单账户，提供了该策略选项。该策略由彭博金融旗下的两款其他指数策略复合构成，“每日”根据市场波动情况进行动态调整。

截止2020年6月2日，该指数策略年度YTD回报率为：0.91%

#1.美林银行 ML Strategic Balanced指数策略

AIG美亚保险公司的指数型保单账户中，提供了美林银行的“波动控制”功能指数策略供选择。该指数策略在标普500指数，美林10年期国债期货指数和现金这三个资产标的中进行动态平衡和风险管理。

截止2020年6月3日，该指数策略年度YTD收益率为：+5.82%

最终结果：指数策略市场回报率一览

(*使用06/02/2020-06/03/2020公开指数市场数据。指数名称和保险公司名称是各公司的注册商标，在本文和图例中仅用于识别和教育分析的目的。)

从上面的回报率分布图标可以看出，在2020年的上半年度，AIG指数保单里提供的两个指数策略，分别占了两个极端。

一方面是ML Strategic Balanced指数策略账户，在市场剧烈的震荡下，依然保持+5.82%的正收益率，成为了上半年的表现冠军。

另一方面，AIG指数保单的Pimco Global Optima指数策略则跌幅达到-9.21%，因此，如果我们在这个指数策略账户里存放有资金的话，根据指数保险的运行原理，该账户里的资金将自动启动0%收益保底这个资金保障功能，避免我们的损失。

作为基准对照组的标普指数，虽然在4月经历了大跌20%的情况，但随着“全面复工”的开启，全年度收益率调整为-4.64%。

（注意，该评测结果仅适用至2020年6月。该评测内容仅用于说明美国指数保险的运行方式和基本原理。）

由于标普指数代表着美国经济的基本面，参与评测的大部分指数都跟着有不同程度的下跌。比较有趣的是，投资组合标的中，涉及全球市场，或者新兴市场的指数策略，跌幅均超过标普指数。而投资组合标的以美国经济体为主的“波动控制”指数策略，跌幅普遍小于标普指数。

文章小结

从标准的S&P500指数策略账户，到提供“波动控制”指数策略账户，指数型保单账户的管理策略正向着多元化，工具化以及透明化的专业方向持续发展。

“75%的指数型保单持有人选择了的S&P500指数策略账户。” ——LIMRA报告

对于投保人来说，好处是我们拥有了更多的选择，应对不同的市场和社会环境。而坏处也是，选择可能又实在太多了，各自细分领域的专业化要求又不断提高。

因此，选择专业的资产管理型保险顾问合作，定期根据不同的市场环境和时期，灵活配置指数策略，方能从长远的角度，给我们保单账户带来稳定的回报。在纷乱复杂的市场不确定性中，持续给我们带来心灵上的平静。

美国人寿保险指南也将继续服务支持社区发展的GA和IMO机构，持续监控不同指数策略在不同社会环境下回报率变化情况，向华语投保人提供最前沿的美国保险资讯。（全文完）

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附录
01.”Americans’ Retirement Plans While Anxiety over Continued Market Risk Remains”, 05/28/2020, Allianz Life Insurance Company of North America, https://bit.ly/2Xv9WGO