美国投资型人寿保险vs指数型保险：收益对比

想知道哪種人壽保險更適合你？以下是兩者的核心差異：

投資型人壽保險（VUL）
- 收益潛力：無上限，直接反映市場表現
- 風險：高，可能面臨本金損失
- 適合對象：具備投資經驗、能承受市場波動者
指數型人壽保險（IUL）
- 收益潛力：有上限（約8-12%），但具最低保障（0-2%）
- 風險：低，提供市場下跌保護
- 適合對象：偏好穩健收益、風險承受度中等者

快速比較表

特點	VUL	IUL
投資方式	直接參與市場	掛鉤市場指數
收益潛力	無上限	有上限（8-12%）
最低保障	無	有（0-2%）
風險	高	低
費用	管理費高	費用相對較低
適合對象	追求高回報、能承擔風險	偏好穩定、需本金保護

結論：如果你追求高收益且能承擔風險，VUL 是理想選擇；若你更注重穩定與安全，IUL 更適合你。

人寿保险常见误区 Life Insurance｜IUL, VL, VUL, WL, UL

保單運作機制

本節將解釋兩種類型保單在運作機制上的差異，並分析它們如何實現現金價值的增長。

現金價值成長方式

投資型人壽保險（VUL）和指數型人壽保險（IUL）在現金價值增長的方式上各有特色。

VUL的運作方式：

保費扣除相關費用後，會投入子帳戶進行投資。
子帳戶類似於共同基金，投資範圍包括股票和債券。
現金價值完全取決於市場表現，沒有最低保護機制。
投資風險由保戶承擔。

IUL的運作方式：

現金價值與特定市場指數掛鉤。
設有最低保證利率（通常為0-2%），提供一定程度的下限保護。
年度收益有上限，通常在8-12%之間。
參與率決定保單參與指數漲幅的比例。

保費繳納規則

這兩種保單都提供彈性的保費繳納選擇，讓保戶能根據自身需求進行調整。

繳費特點	共同特點
繳費彈性	保戶可以自由調整繳費金額和頻率。
最低要求	必須維持足夠的現金價值來支付月費。
費用扣除	保險費用和管理費用會從現金價值中扣除。
暫停繳費	保戶可暫停繳費，但需確保現金價值足以維持保單效力。

保單特點對照

以下對照表概述了VUL和IUL在核心功能上的主要差異：

功能特點	VUL	IUL
投資選擇	提供多元子帳戶，保戶可自行配置資產	掛鉤單一市場指數，無需保戶管理
收益機制	直接反映市場投資報酬	根據指數波動計算收益
最低收益保證	無	提供0-2%的最低保證利率
最高收益限制	無上限	年度收益上限為8-12%
貸款選項	可申請保單貸款	可貸款，最高可達現金價值的90%
費用結構	投資管理費較高	管理費用相對較低

根據2000年至2020年的數據，標準普爾500指數的年化報酬率約為7.2% 。這一數據對於考慮IUL的人來說尤為重要，因為IUL的收益與指數表現密切相關。

華倫．巴菲特曾說：「最好的投資就是指數基金。」

這些運作機制的特性將直接影響保單的長期收益和風險，幫助投資者選擇最符合自身需求的保單類型。

收益潛力

VUL市場表現

投資型人壽保險（VUL）的收益與市場表現直接相關，其子帳戶投資於各類金融產品。根據過去90年的數據，標準普爾500指數的年平均報酬率接近10%。然而，高回報也伴隨著更高的風險：

子帳戶管理費用範圍在0.5%至2%之間
可能面臨本金損失風險
市場下跌時，可能需要增加保費或面臨保單失效的風險

接下來，我們來看看指數型保單在收益表現上的差異。

IUL指數收益

指數型人壽保險（IUL）通過追蹤市場指數來產生收益。根據2023年9月的美國市場數據：

年度收益上限通常在8%至12%之間
參與率範圍從80%到265%
平均未扣費收益約為6%至7%

以下表格展示了在不同市場情境下，VUL與IUL的預期收益對比。

收益比較表

市場情境	VUL預期收益	IUL預期收益	風險評估
牛市（年漲幅>15%）	完全反映市場漲幅	最高8-12%	VUL在牛市中有更高漲幅空間
平穩市場（年漲幅5-15%）	接近市場表現	6-7%平均報酬	兩者表現相近
熊市（年漲幅<0%）	可能出現虧損	保證0-2%最低收益	IUL提供本金保護

有趣的是，IUL保單目前已成為美國市場上僅次於終身壽險的第二大人壽保險產品。相比之下，中國大陸的儲蓄型保險年收益約3.0%，而香港則約為4-5%。IUL的結構設計對於尋求穩健收益的投資者來說，提供了一個更具吸引力的選擇。

「IUL保險的投資風險小於投資型萬能險VUL（Variable Life Insurance）保險，基金，股票，ETF等證券產品，因為自始自終，你的錢都不會進入到市場進行股票交易。」- 美國人壽保險指南©️

IUL的收益結構在風險與回報之間找到平衡，為偏好穩健的投資者提供了清晰的長期規劃優勢。

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風險等級

在分析保單的運作和收益後，本節將進一步探討各類保單所面臨的風險。

市場風險的影響

由於 VUL 直接投資於市場，其風險相對較高，投保人需要具備良好的投資管理能力和風險承受能力。相比之下，IUL 採用指數追蹤策略，設有最低保證收益率，這可以在市場下跌時保護本金，但同時也限制了市場大幅上漲時的收益空間。此外，IUL 的現金價值不會直接受到市場波動的影響。

接下來將深入探討保單失效的相關風險及應對措施。

保單失效風險

市場表現對現金價值的影響已在前文提及，本段將聚焦於保單本身的風險因素：

VUL 在市場低迷時，失效風險顯著增加。
IUL 在 75 至 95 歲期間，由於保險成本上升和死亡率提高，風險也相應增加。
過高的初始死亡保障金額會進一步提升失效風險。

專家建議採取以下措施來減少風險：

降低初始死亡保障金額，以減少保單壓力。
及時支付未付費用，避免因欠費導致保單失效。
考慮附加條款，例如防止提前失效的保障選項。

風險因素對比表

以下為 VUL 和 IUL 的主要風險及管理建議的對比表：

風險類型	VUL	IUL	風險管理建議
市場波動風險	直接受市場波動影響	具備下行保護，有最低收益保障	定期調整投資組合；關注指數
保單失效風險	市場下跌時風險大	主要受保險成本影響	定期檢視，適時調整保費
費用風險	涉及較高的管理費用	包含保險與附加條款費用	評估總持有成本
長期維護風險	需要主動投資管理	較被動，但需定期監控	進行年度檢視

最適合的保單類型

退休規劃應用

考量投資與費用的不同，VUL 和 IUL 各自在退休規劃中展現不同的吸引力。VUL 更適合具備投資經驗且能承受較高風險的投保人，特別是那些希望追求更高增值潛力的人。

另一方面，IUL 更適合偏好穩健收益的投保人。其最低收益保證機制，為退休資金提供了額外的安全保障。

規劃重點	VUL	IUL
收益特性	無上限，直接連結市場表現	設有年度上限，具最低保證收益
適合對象	投資經驗豐富、風險承受度高者	偏好穩健收益、風險承受度中等者
資金運用	投資組合自主管理	指數連結收益

除了退休規劃，這兩類保單在稅務與遺產規劃方面同樣具備吸引力。

稅務與遺產規劃優勢

這兩種保單在稅務規劃上均有亮點。VUL 提供以下優勢：

現金價值遞延課稅
保單貸款免稅
死亡給付免稅分配

IUL 則在家族財富傳承和遺產規劃方面表現出色。馬踏西指出：

"境外寿险保单被誉为是’最底层的保障型美元资产’，在大类美元资产配置、资产传承、税务筹划、风险隔离等方面具有明显的优势，拥有较高的安全性和稳定性，能够帮助投资人充分实现资产的保值增值."

實際應用案例

根據不同需求，以下案例提供具體的選擇建議：

高收入專業人士：適合選擇 VUL，利用其靈活的投資選擇和潛在高收益。
穩健型投資者：偏好穩定回報的人可選 IUL，兼具收益增長與下跌保護。
家族企業傳承：需要長期資產規劃的家庭可選 IUL，藉由其穩定增值特性與遺產規劃優勢來實現資產傳承。

做出選擇

主要重點回顧

從保單運作和收益差異來看，選擇合適的保單需要考量多個關鍵因素。根據個人的需求和風險承受能力，VUL較適合有投資管理經驗且願意承擔風險的人，而IUL則更適合追求穩定收益的投資者。

投資管理方式：VUL提供多樣化的投資選擇，讓保戶能直接參與市場投資；IUL則透過指數連結的方式，提供相對簡單的投資體驗。

選擇指南

"Because of its cash value potential, a VUL can be a way for you to compliment your retirement nest egg, while at the same time, have the life insurance coverage you need."

根據以上分析，以下是一些具體建議，幫助您做出決定：

評估您的投資知識與時間：如果您具備投資經驗，並且有時間主動管理投資組合，那麼VUL可能是更適合的選擇；若您偏好簡單、省時的投資方式，IUL則可能更符合需求。
明確財務目標：IUL的平均投資報酬率約為6-7%（未扣除費用），相比中國儲蓄型保險的3.0%及香港的4-5%更具吸引力。如果您追求穩定增長，IUL是更好的選擇；若您願意承擔更多風險以爭取更高回報，則可考慮VUL。
考慮您的生命階段與需求：年輕專業人士可能更青睞VUL的成長潛力，而接近退休的人士則可能更重視IUL的穩定性。在做出最終決定前，建議諮詢專業理財顧問，以確保選擇符合您的需求和長期財務規劃。