來自 蓋瑞（化名）是一名事業有成的生意人。他在好萊塢從事電影製片業，家裡是社區人人羨慕的百萬富翁。
2021年7月，他一紙訴狀，將兩名人壽保險經紀人告上了法庭，聲稱他和家人被保險經紀人誤導，簽下了$4000萬的“免費”人壽保險保單。
“免費”的人壽保險是怎麼回事？
“免費”的人壽保險保單，意味著投保人不需要自掏腰包付保費。
人壽保險經紀人和銀行或貸款經紀人合作，向投保人提供一筆貸款來購買高額保單。
在連續多年曆史低利率的市場環境下，這或許不會產生問題。
理論上，在保險資產利滾利十多年後，保險賬戶裡的現金值將用來還清低息貸款，而多餘的部分，將留給投保人。
這樣算下來，投保人並不需要從腰包裡掏出一分錢。
當保險銷售人員在銷售這類保單時，往往會配套使用人壽保險的“方案建議書（Illustration）”，上面的數字會顯示給客戶，他們確實會利用這個套利槓桿，大賺特賺。
假設每年的收益將如此之大，投保人簡單地從保單賬戶中取錢出來，支付每月到期的貸款賬單，多餘的錢，成為了自己的免稅退休金。
換句話說：一份本質上“完全免費”的，價值數百萬美元的人壽保險。
(>>>相關閱讀：我可以貸款買保險嗎？保費貸款買保險是怎麼一回事？)
美聯儲暴力加息捅破槓桿泡沫
從2022年起，一年期美元銀行同業拆借利率，從2月份的不到1%，飆升到9月初的4.699%，投保人的私人浮動借貸利率，在短短半年內突破5%，而同期，保單收益為0%，歷史罕見。
在沒有使用借貸槓桿的情況下，加息對投保人的影響並不那麼大，但這類保單已經進行了抵押配資加槓桿，所有權在銀行或信託手上，投保人此時就顯得相對被動。
一旦出現了任何預料之外的變化——如歷史性的加息幅度和頻率——事情就不那麼好看了：人壽保險賬戶的現金值沒有得到預期的增長，保險收益也沒有達到年度預期，而藉貸利息也在不斷攀升，投保人就面臨“Margin Call”和賬單。
如果在最初的申購時——被“0元購”的設計方案所吸引，或者投保人參加了以“集資”方式貸款購買人壽保險（或者名為XX退休計劃）的Program，沒有個人名義的實際資產控制權，則很難再有挽回的空間。
這一切的關鍵問題都集中在兩點，一是為了數字好看足夠吸引人，保險經紀使用了高額的槓桿，造成了“免費”的誘惑；二在2022年上半年曆史性的加息環境中，保險經紀也沒有能力提供後續的解決方案。
雖然LIMRA並沒有追踪和記錄保費貸款配資的人壽保險銷售情況，但人壽保險行業裡的專家認為，在過去10年的低利率環境下，這類保費貸款配資的保單成指數級增長。部分人壽保險公司的主要保費來源，都是來自於貸款。
(>>>相關閱讀：保險設計方案和方案建議書(Illustration)到底是什麼？有什麼看點和爭議？)
尋求保險急救服務
保險急救服務，英文稱為Policy Rescue。
它是由第三方專業人壽保險顧問推進，針對設計方案存在隱患，或處於高風險環境下的人壽保險賬戶的一套補救程序，主要作用，是用來降低或彌補投保人的資產損失，改善保險賬戶健康狀況。
根據TheLifeTank.com的觀察，市場上仍然流傳著一些以“完全免費”為噱頭賣點的保費貸款項目。這類保險的設計方案，通常在行業內部認為沒有實際抗風險能力，僅通過了保單本身的單方面壓力測試，無異於賭博。
一些在2022年前，加上了這類“免費”設計方案槓桿的家庭，已經這被這類合約套牢，無法脫身。
CEJ(Center for Economic Justice)財務正義中心總監Birney Birnbaum認為，一些保險經紀人，用模糊不清的語言，呈現給了客戶過於樂觀的保險方案建議書，保險經紀人也沒有義務為客戶的最大利益著想。
尋求專業保險顧問的保險急救服務，目前是這類投保家庭的唯一出路。 （全文完）
（更新了20220923）
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