Dicatat oleh kata pengantar
Apabila orang biasa memikirkan pelaburan, dua konsep sering muncul dalam fikiran mereka: satu ialah pertumbuhan faedah kompaun (pulangan stabil jangka panjang, bola salji kecil menjadi bola salji yang lebih besar), satu lagi ialah kadar pulangan yang tinggi (pemenang dalam permainan jumlah sifar dalam dalam tempoh yang singkat, membuat lebih banyak wang di pasaran adalah lebih murah) ).
Pertumbuhan yang menggabungkan dan kadar pulangan yang tinggi dalam kebanyakan kes sebenarnyaBerkonflik, sukar untuk dicapai pada satu objek pelaburan pada masa yang sama.Kerana pasaran mempunyai keupayaan untuk mengimbangi dirinya untuk masa yang lama.Kemakmuran pasti merosot, atau ia sangat Tailai, tempat hangat pencatutan sentiasa beralih.
Walau bagaimanapun, kesilapan yang dilakukan kebanyakan orang ialah menganggap kedua-dua objek bertentangan ini sebagai perkara yang sama.Selalunya diabaikan bahawa walaupun keuntungan jangka pendek dibuat, sukar untuk mengekalkannya dalam jangka panjang.
Konsep baharu yang dibincangkan hari ini ialah "peruntukan aset berisiko rendah" yang membolehkan pertumbuhan kompaun, dan cara terbaik untuk melakukannya.
Aset berisiko rendah ialah titik panas seterusnya dalam era kewangan "mahal" ini
Semuanya nampaknya semakin mahal hari ini.Yuran pengajian, rawatan perubatan, malah Iphone 10 terbaru telah meningkat daripada 4000 rmb apabila Iphone generasi pertama dilancarkan kepada lebih XNUMX unit.Harga telah meningkat lebih daripada dua kali ganda dalam tempoh sepuluh tahun.Namun, semakin ramai yang membeli Iphone, dan semakin ramai yang mampu membelinya.Kerana lebih daripada kenaikan harga, adalah aset pelaburan kita.
Terdapat jenaka dalam dunia kewangan tentang dua buih terbesar di dunia hari ini:Satu ialah harga perumahan di China, dan satu lagi ialah harga saham di Amerika Syarikat.Bertahun-tahun yang lalu, kediaman tingkat atas 10w setiap meter persegi "Tomson Yipin" di Sungai Huangpu menjadikan lidah orang ramai, dan kini harga bagi setiap meter persegi 10w adalah perkara biasa.Sebaliknya, sejak krisis kewangan 2008 di Amerika Syarikat, kadar pertumbuhan beberapa syarikat IT gergasi sebenarnya jauh lebih tinggi daripada harga perumahan China.Perkara kedua, seperti Microsoft, syarikat lama yang kurang inovatif, juga meningkat sebanyak 6 kali ganda.Jika Apple, Amazon, Google ini lebih 10 kali ganda melonjak.Anda mesti tahu bahawa saham mewah di Amerika Syarikat ini tidak berani dipegang oleh mana-mana dana komprehensif.Orang kaya adalah akaun persaraan sebenar setiap orang Amerika.
Perkara yang menakutkan bukanlah harga itu sendiri, tetapi kadar pertumbuhan.Selain daripada semua jenis analisis esoterik, mari kita bercakap tentang asas-asasnya: Tidak kira betapa tekun dan bijak mana masyarakat manusia, adalah mustahil untuk terus meningkatkan produktiviti pada kadar pertumbuhan yang begitu menakutkan.Jika boleh, dalam beberapa dekad lagi, produktiviti manusia boleh dipindahkan ke angkasa lepas.Dan apabila ekonomi itu sendiri berkembang lebih cepat daripada pertumbuhan produktiviti, lambat laun, ia akan mundur.Bukan sahaja ia akan memanggil semula, ia juga mungkin berlebihan.Barulah orang ramai mendapati bahawa, selain daripada kemajuan teknologi, era ekonomi ini secara asasnya tidak berbeza dengan era ekonomi yang lalu.Cuma dia jadi gila semula tanpa sedar.
Teras pelaburan adalah untuk mengawal risiko.Apabila pasaran secara amnya berada dalam palung, aset berisiko tinggi pasti akan menjadi popular - intipatinya adalah untuk melepaskan risiko dengan betul sebagai pertukaran untuk keuntungan yang tinggi.Dan apabila pasaran menjadi semakin mahal, aset berisiko rendah perlahan-lahan naik ke peringkat, dan mengawal risiko untuk mengawal kerugian masa depan,Setiap dolar yang anda hilang dalam pasaran beruang bertukar menjadi keuntungan dalam kitaran pasaran kenaikan harga masa hadapan.
"Risiko rendah" tidak bermaksud "pulangan rendah"「
"Aset berisiko rendah" secara khusus merujuk kepada peruntukan aset yang risiko teorinya lebih rendah daripada kebanyakan produk pelaburan di pasaran, dan risiko sebenar hampir tidak pernah kehilangan wang pada masa lalu.Meletakkan wang di bank, sebagai contoh, adalah peruntukan berisiko rendah.Walaupun secara teorinya bank boleh gagal, bank besar milik kerajaan tidak pernah gagal dalam sejarah, dan saham dan hartanah anda sudah tidak bernilai pada hari kegagalan.
Perbendaharaan, terutamanya Perbendaharaan A.S., adalah contoh lain.Jika anda hanya memegang ETF perbendaharaan (dana), maka risikonya tidak rendah.Kerana ia juga akan naik dan turun mengikut penawaran dan permintaan pasaran (terutama apabila pasaran saham sedang berkembang pesat, bon sering turun dalam jangka pendek).Tetapi jika anda memegang Perbendaharaan A.S. dari masa ia dikeluarkan, ia ditebus sehingga tarikh penebusan.Faedah tahunan dijamin.Melainkan kerajaan A.S. muflis, tiada risiko lain.Pada hari kerajaan A.S. jatuh, saya khuatir akan menjadi lebih praktikal untuk memikirkan bagaimana untuk bertahan dalam perang.
Kawalan risiko itu sendiri tidak berkaitan secara langsung dengan kadar pulangan.Sebab mengapa orang merasakan bahawa "risiko rendah" pasti akan membawa pulangan yang rendah adalah kerana kebanyakan orang terdedah kepada cara yang mudah dan kasar untuk mengawal risiko.Terdapat dua cara biasa untuk mengawal risiko:
Salah satunya ialah mengurangkan risiko secara langsung dengan mengurangkan kadar pulangan: Sebagai contoh, akaun 100% saham asal digantikan dengan 25% stok dan 75% tunai untuk mengawal risiko.Krisis gadai janji subprima muncul semula, pasaran jatuh sebanyak 40%, yang lain berfikir untuk melompat dari bangunan, tetapi anda hanya kehilangan 10% dan masih bercakap dan ketawa.Tetapi jika pasaran naik sebanyak 20% tahun ini, anda hanya boleh naik sebanyak 5% ditambah dengan sedikit faedah bank.
Yang kedua ialah syarikat melabur untuk membuat banyak wang, dan dividen memberi anda sedikit kepala.Contohnya insurans dividen, syarikat insurans akan mengagihkan sedikit bonus kepada pelanggannya atas dasar keuntungan.Bukan mudah bagi sesebuah syarikat untuk terus mengaut keuntungan sepanjang tahun.Walaupun dividen telah baik pada masa lalu, ia tidak dapat menjamin bahawa mereka akan menjadi sebaik mereka dalam beberapa dekad akan datang.
Jadi, adakah cara untuk mengawal risiko ke tahap rendah secara teori tanpa mengorbankan sebahagian besar keuntungan?Jawapannya adalah ya, dan ia tidak merujuk kepada satu di Amerika Syarikat.
Sebagai contoh, apabila pelabur menetapkan had nisbah pengeluaran pelaburan setiap tahun - syarikat pelaburan membenarkan pelabur bebas memilih dana sambil memberi jaminan pulangan minimum setiap tahun.Sebabnya ialah syarikat pelaburan mempunyai sejumlah besar akaun pelanggan berbeza umur. Selagi kadar pulangan terjamin minimum dan nisbah pengeluaran adalah lebih rendah daripada kadar pulangan sejarah indeks saham A.S., jaminan tersebut menimbulkan sedikit risiko kepada syarikat.Tetapi bagi pelabur individu,Oleh itu, risiko peribadi diambil oleh orang ramai.Dalam erti kata lain, apabila seseorang individu melabur, terdapat separuh peluang bahawa pulangan individu akan lebih tinggi daripada pulangan purata di pasaran saham A.S., dan separuh kemungkinan ia akan lebih rendah daripada pulangan purata.Dengan peningkatan umur dan peningkatan aset, pulangan perlu diturunkan untuk kestabilan.Dan apabila semua orang menggabungkan akaun mereka pada umur yang berbeza, tiada risiko umur dan jumlah wang - anda boleh mendapat kadar pulangan purata.
Satu lagi cara untuk mengawal risiko ialah pemautan indeks.Menggabungkan bon dan niaga hadapan.Pelaburan bon menjamin keuntungan, dan pelaburan niaga hadapan mengimbangi keuntungan.Ia boleh dicapai bahawa objek pelaburan berkembang dengan pertumbuhan pasaran dalam julat tertentu, tetapi tiada risiko dan tiada kerugian apabila pasaran jatuh.
Kedua-dua kaedah di atas amat sesuai untuk sesetengah syarikat kewangan yang mempunyai pegangan modal yang besar.Antaranya, syarikat anuiti Amerika dan syarikat insurans menanggung beban.Kerana pengurusan pencen dan jaminan premium insurans mereka, syarikat-syarikat ini sudah kukuh dan mempunyai rizab modal yang besar.Kelebihan kekuatan semula jadi, ditambah dengan persaingan pasaran yang sihat.Hari ini, syarikat insurans indeks terbaik di Amerika Syarikat boleh mencapai pulangan tahunan7-11%Tidak menunggu.Ia bukan sahaja lebih tinggi daripada syarikat insurans yang mengambil bahagian, malah prestasinya bergantung pada prestasi sejarah pasaran yang konsisten dan model algoritma yang dioptimumkan, dan tiada kaitan dengan keuntungan syarikat itu sendiri.Ia lebih objektif dan risiko sebenar lebih rendah.
Akhir sekali, "peruntukan berisiko rendah" bukan sahaja diperlukan dalam pasaran menanggung.Apabila kita mempunyai lebih banyak aset, bertambah tua dan kurang tenaga, aset berisiko rendah yang tidak memerlukan pengurusan subjektif menjadi semakin penting dan amat diperlukan.Ironinya, apabila minda dan tenaga kita semakin berkurangan, ia adalah tepat pada masa kita paling memerlukan kestabilan dan kadar pulangan tertinggi yang mungkin - kerana pada masa inilah kita cenderung memiliki aset yang paling banyak.
Insurans Amerika, alat yang sangat baik untuk "peruntukan berisiko rendah"
Pelaburan faedah kompaun secara literal bermaksud "pelaburan dengan faedah, tahun demi tahun".Jangka masa sekurang-kurangnya beberapa dekad, dan adalah perlu untuk melakukan semua "dengan faedah".Melihat kepada kadar pulangan sahaja tidak mencukupi untuk meminimumkan risiko.danInsurans AmerikaSebagai tambahan kepada kelebihan kadar pulangan, terdapat beberapa kelebihan yang paling penting, iaitu seperti berikut:
Kelebihan modal, jenama dan skala
Dalam krisis kewangan AS 08, terdapat lebih daripada XNUMX syarikat yang runtuh.Pada masa itu, kedua-dua Lehman Brothers (syarikat dana yang ditubuhkan) dan AIG (syarikat insurans yang agak besar) menghadapi dilema aliran tunai.Akhirnya, kerajaan A.S. meninggalkan kereta itu untuk melindungi jurulatih.Menyelamatkan AIG dan meninggalkan Lehman dan membiarkannya muflis.Ini menunjukkan kepentingan syarikat insurans kepada sesebuah negara.Apatah lagi syarikat insurans Amerika yang lebih mantap dengan kekuatan yang jauh lebih kuat daripada AIG, malah kebanyakannya telah mencapai tahap terlalu besar untuk jatuh.Sebaliknya, syarikat gergasi IT yang sedang hangat di pasaran, walaupun mereka berkembang pesat sekarang, sifat semula jadi industri IT untuk mengemas kini dan mengulangi dengan cepat menentukan bahawa syarikat itu juga sangat pantas untuk dikemas kini.Bekas Big Blue IBM digemari oleh Buffett, tetapi kenaikan sejak krisis kewangan tidaklah sebaik indeks saham purata.
Bukan ayam goreng popular itu tidak boleh dilaburkan, tetapi selama beberapa dekad pelaburan faedah kompaun, titik panas pasaran terlalu tidak stabil - tujuan pelaburan berbeza, bukan perkara yang sama.
Kos rendah, pelaburan rendah
Jikasyarikat insuransRisiko terbesar, selain daripada syarikat keluar dari perniagaan, adalah perbelanjaan.Kos adalah berdasarkan purata jangka hayat penduduk penduduk negara itu.Tanah Besar China sangat tercemar, dan purata jangka hayat adalah jauh lebih rendah daripada negara maju, malah Hong Kong.Oleh itu, insurans Hong Kong adalah 1/3 lebih murah daripada insurans tanah besar.Insurans AmerikaIa juga dikatakan bahawa ia adalah 1/3 lebih murah daripada insurans Hong Kong (Analisis terperinci).
Selain umur panjang, komitmen syarikat insuranslah yang menentukan kos.Secara amnya, jika komitmen dilindungi oleh syarikat insurans, komitmen terkecil akan lebih mahal.Kerana syarikat insurans perlu melabur lebih banyak modal untuk menjamin senario terburuk kepada pelanggan untuk membuat janji ini kepada pelanggan, tetapi juga untuk memastikan syarikat itu sendiri menguntungkan.Inilah sebabnya mengapa produk syarikat insurans yang mengambil bahagian biasanya lebih mahal dan tidak memberikan pecahan perbelanjaan.Bukan kerana perangkap syarikat ini, tetapi kerana model dividennya menentukan bahawa pelaburan yang mencukupi diperlukan untuk memastikan pendapatan yang kecil.Jika komitmen ditentukan oleh prestasi konsisten pasaran, yuran akan lebih rendah.Kerana syarikat insurans tidak mengambil risiko tambahan.Tetapi menolak risiko kepada pasaran tidak bermakna risiko itu lebih tinggi.Anda mesti tahu bahawa sejak penubuhan pasaran AS, peningkatan terbesar dan paling tahan lama bukanlah syarikat bebas, tetapi pasaran itu sendiri.
Risiko kadar pertukaran, yang mungkin tidak anda fikirkan
Mata wang dunia sentiasa menyusut, hanya pantas atau perlahan.Dolar A.S. adalah penanda aras yang dibandingkan dengan mata wang lain di seluruh dunia.Kestabilan kadar pertukarannya tidak boleh ditukar ganti.Ramai pelanggan China telah pergi ke Hong Kong untuk membeli insurans Hong Kong. Di samping kadar pulangan yang lebih tinggi dan janji perlindungan yang lebih terhadap kemalangan, "Penyelesaian USD" adalah kelebihan yang hebat.Begitulah keadaannya, bukankah lebih sekali untuk memperuntukkan aset di Amerika Syarikat, tempat kelahiran dolar.
Secara ringkasnya, walaupun ia dipanggil insurans, tetapiInsurans AmerikaDari segi kadar pulangan dan faktor risiko, insurans domestik sebenarnya adalah pelbagai pelaburan yang sama sekali berbeza.
Insurans Amerika, bukan hanya untuk orang Amerika
Insurans AmerikaTerdapat banyak kelebihan, jadi mengapa tidak ada api?Malah, industri insurans A.S. telah lama berada dalam keadaan "negara tertutup"—tidak menyediakan perkhidmatan insurans kepada penduduk bukan pemastautin.Terdapat juga banyak sekatan ke atas pendapatan daripada aset di Amerika Syarikat.
Tetapi keadaan ini telah berubah dalam beberapa tahun kebelakangan ini.
Kebangkitan China sebagai ekonomi yang besar telah menarik perhatian dunia.Penanggung insurans A.S. juga telah bergerak mengikut zaman dan semakin cenderung untuk menawarkan pelanggan asing perkhidmatan yang sama seperti penduduk mereka sendiri.Pada masa lalu, secara meluas dipercayai bahawa kemustahilan untuk memohon ke Amerika Syarikat telah menjadi kemungkinan.Keperluan permohonan yang sukar menjadi lebih mudah.Walaupun selagi visa pelancong dan beberapa sijil pendapatan aset China, anda boleh memohon pelan insurans paling kompetitif syarikat besar di Amerika Syarikat.
Dan Guam, tanah besar A.S. yang paling hampir dengan China, lebih dekat dengan tanah besar berbanding dengan tanah besar A.S.Kesukaran untuk membeli insurans di Amerika Syarikat tidak jauh lebih besar daripada di Hong Kong dan Macau.Sayang sekali terdapat sangat sedikit broker yang mengetahui trend ini, malah banyak broker di Hong Kong yang mendakwa boleh melakukan insurans Amerika tidak tahu banyak mengenainya.
Insurans Amerika, jarak dari anda hanyalah tiket penerbangan yang singkat.
